En virksomhed kan finansiere sine aktiviteter enten gennem egenkapital eller gæld. Kapital er kontanter indbetalt til virksomheden af investorer virksomhedsejeren er normalt en af disse investorer; investorer modtager en andel af virksomheden, faktisk en procentdel af den, der er proportional med den samlede investering, der er betalt i. Aktien eller aktien kan værdiansættes i værdi i forhold til stigningen i virksomhedens nettoværdi - eller det fordamper måske overhovedet ikke, hvis forretning mislykkes. Investorer placerer kontanter i et selskab i håb om aktieopskrivning og udbyttet af udbytte, som virksomheden muligvis (men ikke behøver) at betale til investoren; udbytte er en del af virksomhedens nettofortjeneste; hvis virksomheden ikke realiserer overskud, kan den ikke betale udbytte. Investoren kan kun få sin investering tilbage ved at sælge aktien til en anden. I et privatejet selskab har investorerne mindre 'likviditet', fordi aktierne ikke handles på det åbne marked, og en køber kan være vanskelig at finde. Dette er en af grundene til, at succesrige og hurtigt voksende små virksomheder er under pres af aktionærerne til at 'blive børsnoteret' - og dermed skabe en nem måde for investorer at udbetale.
Gældsfinansiering derimod er kontante lån fra en långiver til en fast rente og med en forudbestemt løbetid. Hovedstolen skal tilbagebetales fuldt ud inden udløbsdatoen, men periodiske tilbagebetalinger af hovedstolen kan være en del af låneaftalen. Gæld kan have form af et lån eller salg af obligationer; selve formularen ændrer ikke transaktionens princip: långiveren bevarer retten til de lånte penge og kan kræve dem tilbage på de betingelser, der er specificeret i lånoptagelsen.
wentworth miller og luke mcfarlane
Udlån til et selskab er således i det mindste i teorien mere sikkert, men det beløb, långiveren kan realisere til gengæld, er fastgjort til hovedstolen og til den opkrævede rente. Investering er mere risikabelt, men hvis virksomheden er meget succesrig, kan investorens opadgående potentiale være meget attraktivt; Ulempen er det samlede tab af investeringen.
GÆLD / EGENKAPITALFORHOLD
Karakteren af en virksomheds finansiering udtrykkes ved dens gældskvote. Långivere kan lide at se en lav gæld / egenkapitalprocent; det betyder, at meget mere af virksomhedens formuer er baseret på investeringer, hvilket igen betyder, at investorer har en høj grad af tillid til virksomheden. Hvis gældskvoten er høj, betyder det, at virksomheden har lånt en masse penge på et lille investeringsgrundlag. Derefter siges det, at virksomheden er stærkt gearet - hvilket igen betyder, at långivere er mere udsat for potentielle problemer end investorer. Disse forhold fremhæver i sidste ende en vis tvetydighed i forholdet mellem långivere og investorer: deres mål er i konflikt, men også i gensidig støtte. Investorer kan lide at bruge en lille investering og udnytte den til en masse aktivitet ved at låne; långivere kan lide at låne et lille beløb, der er sikret ved en stor investering. I sædvanlig forretningspraksis resulterer disse motivationer i en forhandlet ligevægt, der skifter denne vej og den, der er baseret på markedskræfter og præstationer.
US Small Business Administration trækker på sin webside med titlen 'Finansieringsbasics' følgende konklusion for den lille virksomhed: 'Jo flere penge ejere har investeret i deres forretning, jo lettere er det at tiltrække [gæld] finansiering. Hvis dit firma har et højt forhold mellem egenkapital og gæld, skal du sandsynligvis søge gældsfinansiering. Men hvis din virksomhed har en høj andel af gæld til egenkapital, anbefaler eksperter, at du skal øge din ejerskabskapital (egenkapitalinvestering) for yderligere midler. På den måde bliver du ikke for højt gearet til det punkt, at din virksomheds overlevelse bringes i fare. '
KONTANTSTRØM TIL GÆLDSFORHOLD
En virksomheds pengestrøm i forhold til dens gæld tjener långivere som en anden måde at måle, om der skal ydes gældsfinansiering til en virksomhed eller ej. En virksomheds rentabilitet, målt på dens bøger, kan være bedre eller dårligere end dens kontantgenerering. Ved beregning af pengestrøm bruges kun faktiske kontanter, der kommer ind og ud i en given periode, til at beregne nettokontanter til rådighed til at betjene gæld.
Salget af et selskab i en given periode kan for eksempel være betydeligt højere end dets kontantindtægter; Årsagen til dette kan simpelthen være, at virksomhedens kunder måske betaler for sent eller måske har gunstige 'strakte' betalingsordninger. Tilsvarende kan et selskabs omkostninger som registreret i dets bøger være lavere end dets faktiske kontante betalinger i en periode; virksomheden kan for eksempel muligvis forudbetale forsikring i de næste seks måneder i denne måned det er bøger, der kun viser en sjettedel af denne betaling som pris, men seks gange så meget, der går ud som kontanter. Af disse grunde kan et firma være rentabelt baseret på sine bøger, men det kan til enhver tid være kort med kontanter. Långivere ser derfor gerne på mængden af kontanter, der er til rådighed til at betjene de nuværende dele af enhver ny gæld. Hvis dette beløb er mindst 1,25 gange den krævede gældsservice, er virksomheden i det mindste i ballparken for at modtage et lån. Jo højere dette forhold er, desto mere tilbøjelige vil långiveren til at låne ud.
Tommelfingerregler i denne retning kan ændres på baggrund af tilgængeligheden af penge. Som Daniel Rome Levine påpegede tidligt i 2006, kommenterede han pengemarkedet i Chicago og skrev til Crain's Chicago-forretning , '[S] i recessionen i 2001 har mange iværksættere lært at gøre mere med færre ressourcer og pareret deres gæld.' Renterne var lave, og bankerne løsnede deres vilkår. 'Disse dage,' skrev Levine, '[banker] går så lavt som 1,1 gange gæld for virksomheder med stærke balancer.' En stramning af penge og mindre gunstige småprofiler vil igen skubbe forholdet op.
Kilder til gældsfinansiering
Små virksomheder kan få gældsfinansiering fra en række forskellige kilder. Private kilder til gældsfinansiering inkluderer venner og familie, banker, kreditforeninger, forbrugerfinansieringsselskaber, kommercielle finansieringsselskaber, handelskredit, forsikringsselskaber, faktorvirksomheder og leasingselskaber. Offentlige kilder til gældsfinansiering inkluderer et antal låneprogrammer, der leveres af staten og føderale regeringer til støtte for små virksomheder.
Private kilder
Mange iværksættere starter deres virksomheder med at låne penge fra venner og familie. Sådanne personer er mere tilbøjelige til at levere fleksible tilbagebetalingsbetingelser end banker eller andre långivere og kan være mere villige til at investere i en uprøvet forretningsidé baseret på deres personlige viden og forhold til iværksætteren. En potentiel ulempe er, at venner og familie kan forsøge at blive involveret i ledelsen af virksomheden. Virksomhedsejere, der ønsker at undgå sådanne komplikationer, skal anvende de samme formelle ordninger med slægtninge og venner som med fjernere forretningsforbindelser.
Banker er de mest oplagte kilder til lånte midler. Kommercielle banker har normalt mere erfaring med at yde erhvervslån end almindelige sparekasser. Kreditforeninger er en anden almindelig kilde til erhvervslån; disse finansielle institutioner er beregnet til at hjælpe medlemmerne af en gruppe - såsom ansatte i en virksomhed eller medlemmer af en fagforening - de giver ofte midler lettere og på gunstigere vilkår end banker. Imidlertid kan størrelsen af det tilgængelige lån være relativt lille.
Finansieringsselskaber opkræver generelt højere renter end banker og kreditforeninger. De fleste lån opnået gennem finansieringsselskaber er sikret af et specifikt aktiv som sikkerhed - og långiveren kan beslaglægge aktivet, hvis den lille virksomhed misligholder lånet. Forbrugerfinansieringsselskaber yder mindre lån mod personlige aktiver og giver en mulighed for personer med dårlig kreditvurdering. Kommercielle finansieringsselskaber giver små virksomheder lån til lager- og udstyrskøb og er en god ressource for fremstillingsvirksomheder. Forsikringsselskaber yder ofte kommercielle lån som en måde at geninvestere deres indkomst på. De giver normalt betalingsbetingelser og rentesatser, der kan sammenlignes med en kommerciel bank, men kræver, at en virksomhed har flere aktiver tilgængelige som sikkerhed.
Handelskredit er en anden almindelig form for gældsfinansiering. Hver gang en leverandør tillader en mindre virksomhed at forsinke betalingen af de produkter eller tjenester, den køber, har den lille virksomhed fået handelskredit fra denne leverandør. Handelskredit er let tilgængelig for de fleste små virksomheder, hvis ikke med det samme, bestemt efter et par ordrer. Men betalingsbetingelserne kan variere mellem leverandørerne. En mindre virksomheds kunder kan også være interesseret i at tilbyde en form for handelskredit - for eksempel ved at betale forud for levering af produkter, de har brug for på en fremtidig dato - for at etablere et godt forhold til en ny leverandør.
Faktorselskaber hjælper små virksomheder med at frigøre kontanter rettidigt ved at købe deres tilgodehavender. I stedet for at vente på, at kunder skal betale fakturaer, kan den lille virksomhed straks modtage betaling for salg. Faktorvirksomheder kan enten tilbyde regressørfinansiering, hvor den lille virksomhed i sidste ende er ansvarlig, hvis dens kunder ikke betaler, og ikke-regeringsfinansiering, hvor faktorselskabet bærer denne risiko. Selvom faktorvirksomheder kan være en nyttig finansieringskilde for eksisterende virksomheder, er de ikke en mulighed for opstart, der ikke har tilgodehavender. Leasingselskaber kan også hjælpe små virksomheder med at frigøre kontanter ved at leje forskellige typer udstyr i stedet for at foretage store kapitaludgifter for at købe det. Udlejning af udstyr involverer normalt kun en lille månedlig betaling, plus de kan gøre det muligt for en lille virksomhed at opgradere sit udstyr hurtigt og nemt.
Iværksættere og ejere af opstartsvirksomheder skal næsten altid ty til personlig gæld for at finansiere deres virksomheder. Nogle iværksættere vælger at arrangere deres oprindelige investering i virksomheden som et lån med en bestemt tilbagebetalingsperiode og rente. Iværksætteren bruger derefter indtægterne fra virksomheden til at tilbagebetale sig selv over tid. Andre ejere af små virksomheder låner kontantværdien af deres personlige livsforsikringspolicer for at give midler til deres virksomhed. Disse midler er normalt tilgængelige til en relativt lav rente. Atter andre låner penge mod egenkapitalen i deres personlige boliger til dækning af forretningsomkostninger. Realkreditlån kan være risikable: boligen bruges som sikkerhed. Endelig bruger nogle unge forretningsfolk personlige kreditkort til at finansiere deres forretning. Kreditkortselskaber opkræver høje renter, hvilket øger risikoen for at samle yderligere gæld, men de kan stille kontanter til rådighed hurtigt.
Offentlige kilder
Staten og føderale regeringer sponsorerer en bred vifte af programmer, der yder finansiering til at fremme dannelsen og væksten af små virksomheder. Mange af disse programmer håndteres af U.S. Small Business Administration (SBA) og involverer gældsfinansiering. SBA hjælper små virksomheder med at skaffe midler fra banker og andre långivere ved at garantere lån op til $ 750.000 til maksimalt 70-90 procent af lånets værdi, kun 2,75 procentpoint over den primære udlånsrente. For at kvalificere sig til et SBA-garanteret lån skal en iværksætter først afvises for et lån gennem regelmæssige kanaler. Han eller hun skal også demonstrere god karakter og en rimelig evne til at drive en succesrig virksomhed og tilbagebetale et lån. SBA-garanterede lånemidler kan bruges til forretningsudvidelse eller til køb af lager, udstyr og fast ejendom. Ud over at garantere lån ydet af andre långivere tilbyder SBA også direkte lån på op til $ 150.000 samt sæsonbestemte lån, handicappede bistandslån, katastrofelån og finansiering af forureningskontrol.
Small Business Investment Companies (SBIC'er) er statsstøttede virksomheder, der yder direkte lån eller kapitalandele i små virksomheder. SBIC'er har en tendens til at være mindre risikovillige end banker, så der er sandsynlighed for, at der er midler til rådighed for opstartsvirksomheder. En anden fordel er, at SBIC'er ofte er i stand til at yde teknisk assistance til låntagere af små virksomheder. Den Økonomiske Udviklingskommission (EDC), en filial af det amerikanske handelsministerium, yder lån til små virksomheder, der giver job i økonomisk ugunstigt stillede regioner. Små virksomheder, der håber på at kvalificere sig til EDC-lån, skal opfylde en række betingelser.
BIBLIOGRAFI
Brown, Carolyn M. 'Lån fra far: Finansiering fra familie og venner har risici og fordele.' Black Enterprise . Januar 2005.
Burk, James E. og Richard P. Lehmann. Finansiering af din lille virksomhed . Sphinx Publishing, 2004.
Condon, Bernard. 'Uønsket bliver junkier.' Forbes . 17. oktober 2005.
Even-Zohar, Chaim. 'Kredit er ikke evigt' ¦ ' Diamond Intelligence Briefs . 8. juni 2005.
jim o arving nettoformue
Garcia, Shelly. 'Finansiering løsner sig, mens nye banker vokser i området.' San Fernando Valley forretningsjournal . 2. januar 2006.
Hibbard, Justin. 'Bring på den voldsomme gæld; Wilbur Ross og andre investorer satser på en bølge af konkurser. ' Forretningsuge . 12. september 2005.
Levine, Daniel Rom. 'Hvem siger, at tiggere ikke kan være vælgere? Shopping rundt. ' Crain's Chicago-forretning . 10. oktober 2005.
Marshall, Jeffrey. 'Inside A Steel Deal: En ny, avanceret mølle begynder at stige i Mississippi. Et kig på den komplekse finansiering bag det. ' Finansdirektør . December 2005.
Nakamura, Galen. 'Valg af gæld eller kapitalfinansiering.' Hawaii-forretning . December 2005.
Sherefkin, Robert. 'Ross ved kørsel af gæld: glem det.' Automotive News . 19. december 2005.
U.S. Small Business Administration. 'Grundlæggende om finansiering.' Ledig fra http://www.sba.gov/starting_business/financing/basics.html . Hentet den 6. februar 2006.
