Venturekapital er en type aktieinvestering, der normalt foretages i hurtigt voksende virksomheder, der har brug for en masse kapital eller opstartsvirksomheder, der kan vise, at de har en stærk forretningsplan. Venturekapital kan tilvejebringes af velhavende individuelle investorer, professionelt forvaltede investeringsfonde, statsstøttede Small Business Investment Corporation (SBIC'er) eller datterselskaber af investeringsbankfirmaer, forsikringsselskaber eller selskaber. Sådanne venturekapitalorganisationer investerer generelt i private startup-virksomheder med et stort fortjenstpotentiale. I bytte for deres midler kræver risikovillige kapitalorganisationer normalt en procentdel af kapitalandelen i virksomheden (mellem 25 og 55 procent), en vis grad af kontrol over dens strategiske planlægning og betaling af forskellige gebyrer. På grund af deres yderst spekulative karakter af deres investeringer forventer venturekapitalorganisationer et højt afkast. Derudover ønsker de ofte at opnå dette afkast over en relativt kort periode, normalt inden for tre til syv år. Efter dette tidspunkt sælges egenkapitalen enten tilbage til kundevirksomheden eller tilbydes på en offentlig børs.
Venturekapital er sværere for en lille virksomhed at få end andre finansieringskilder, såsom banklån og leverandørkredit. Før venturekapitalorganisationer tilvejebringes til en ny eller voksende virksomhed, kræver risikovillig kapital et formelt forslag og foretager en grundig evaluering. Selv da har de en tendens til kun at godkende en lille procentdel af de forslag, de modtager. En iværksætter med en lille opstart bør ikke overveje risikovillig kapital, hvis hun f.eks. Har til formål at udvide sin nye grafiske designtjeneste til en mellemstor regional lykønskningskorteforretning. Denne profil passer ikke med venturekapitalistenes mål. Venturekapitalfirmaer kigger normalt efter investeringsmuligheder hos virksomheder, der tilbyder hurtig vækst såvel som noget nyt: en ny teknologi eller en teknologiapplikation, en ny kemisk forbindelse, en ny proces til fremstilling af et produkt osv. Når en iværksætters venture er fast besluttet på at være af en slags, der kan interessere venturekapitalister, er det næste skridt at starte planlægningen. Det vigtigste, som en iværksætter kan gøre for at øge sine chancer for at få venturekapital, er at planlægge.
Venturekapital giver flere fordele for små virksomheder, herunder ledelsesassistance og lavere omkostninger på kort sigt. Ulemperne forbundet med risikovillig kapital inkluderer det mulige tab af effektiv kontrol over forretningen og relativt høje omkostninger på lang sigt. Samlet set foreslår eksperter, at iværksættere bør betragte risikovillig kapital som en finansieringsstrategi blandt mange og bør søge at kombinere den med gældsfinansiering, hvis det er muligt.
EVALUERINGSPROCESSEN
Da det ofte er vanskeligt at evaluere indtjeningspotentialet for nye forretningsidéer eller meget unge virksomheder, og investeringer i sådanne virksomheder er ubeskyttet mod forretningssvigt, er risikovillig kapital en meget risikabel industri. Som et resultat opstiller risikovillige kapitalfirmaer strenge politikker og krav til de typer forslag, de endda vil overveje. Nogle venturekapitalister er for eksempel specialiserede i bestemte teknologier, industrier eller geografiske områder, mens andre kræver en vis investering. Virksomhedens modenhed kan også være en faktor. Mens de fleste venturekapitalfirmaer kræver, at deres kundevirksomheder har en vis driftshistorie, håndterer et meget lille antal startfinansiering for virksomheder, der har en velovervejet plan, noget 'nyt' og en erfaren ledelsesgruppe.
Generelt er venturekapitalister mest interesserede i at støtte virksomheder med lave aktuelle værdiansættelser, men med gode muligheder for at opnå fremtidige overskud i intervallet 30 procent årligt. Mest attraktive er innovative virksomheder i hurtigt accelererende industrier med få konkurrenter. Ideelt set vil virksomheden og dets produkt eller tjeneste have en unik, markedsførbar funktion til at skelne det fra efterlignere. De fleste venturekapitalfirmaer ser efter investeringsmuligheder i intervallet $ 250.000 til $ 2 millioner. Da venturekapitalister bliver medejere af de virksomheder, som de investerer i, har de en tendens til at lede efter virksomheder, der kan øge salget og generere stærke overskud ved hjælp af en kapitalinfusion. På grund af den involverede risiko håber de at opnå et afkast på tre til fem gange deres oprindelige investering inden for fem år.
hvor gammel er jordan rodgers
Venturekapitalorganisationer afviser typisk langt størstedelen - 90 procent eller mere - af forslagene, fordi de anses for at være dårlige i overensstemmelse med virksomhedens prioriteter og politikker. De undersøger derefter de resterende 10 procent af forslagene meget nøje og med betydelige omkostninger. Mens banker har tendens til at fokusere på virksomhedernes tidligere resultater, når de vurderer dem for lån, har risikovillige kapitalfirmaer en tendens til i stedet at fokusere på deres fremtidige potentiale. Som et resultat vil risikovillig kapitalorganisationer undersøge funktionerne i en mindre virksomheds produkt, størrelsen på dens markeder og dens forventede indtjening.
Som en del af den detaljerede undersøgelse kan en risikovillig kapitalorganisation ansætte konsulenter til at evaluere højteknologiske produkter. De kan også kontakte en virksomheds kunder og leverandører for at få information om markedsstørrelse og virksomhedens konkurrenceposition. Mange venturekapitalister vil også ansætte en revisor til at bekræfte selskabets økonomiske stilling og en advokat til at kontrollere den juridiske form og registrering af virksomheden. Måske er den vigtigste faktor i en risikovillig kapitalorganisations vurdering af en lille virksomhed som en potentiel investering baggrunden og kompetencen for den lille virksomheds ledelse. For mange venturekapitalfirmaer er den vigtigste faktor i deres vurdering at bestemme ledelsesteamets muligheder og ikke det potentielle produkt. Da ledelsens evner ofte er vanskelige at vurdere, er det sandsynligt, at en repræsentant for risikovillig kapitalorganisation ville tilbringe en uge eller to i virksomheden. Ideelt set kan risikovillige kapitalister gerne se et engageret ledelsesteam med erfaring i branchen. Et andet plus er en komplet ledelsesgruppe med klart definerede ansvarsområder inden for specifikke funktionelle områder, såsom produktdesign, markedsføring og økonomi.
FORSLAG TIL VENTURE CAPITAL
For bedst muligt at sikre, at et forslag seriøst overvejes af venturekapitalorganisationer, bør en iværksætter give flere grundlæggende elementer. Efter at have startet med en erklæring om formål og mål, bør forslaget skitsere de anmodede finansieringsordninger, dvs. hvor mange penge den lille virksomhed har brug for, hvordan pengene vil blive brugt, og hvordan finansieringen vil blive struktureret. Det næste afsnit skal indeholde små virksomheds markedsføringsplaner, lige fra markedets karakteristika og konkurrencen til specifikke planer for at få og beholde markedsandele.
Et godt forslag til venturekapital vil også omfatte en historie med virksomheden, dets vigtigste produkter og tjenester, dens bankforhold og finansielle milepæle samt dets ansættelsespraksis og medarbejderrelationer. Derudover bør forslaget omfatte komplette årsregnskaber for de foregående par år samt proforma-fremskrivninger for de næste tre til fem år. De finansielle oplysninger skal indeholde detaljer om den lille virksomheds kapitalisering - dvs. give en liste over aktionærer og banklån - og vise effekten af det foreslåede projekt på dets kapitalstruktur. Forslaget bør også omfatte biografier af de nøgleaktører, der er involveret i den lille virksomhed, samt kontaktoplysninger til de vigtigste leverandører og kunder. Endelig skal iværksætteren skitsere fordelene ved forslaget - herunder eventuelle specielle og unikke funktioner, det måtte tilbyde - samt eventuelle forventede problemer.
Hvis en risikovillig kapitalorganisation efter omhyggelig undersøgelse og analyse beslutter at investere i en lille virksomhed, udarbejder den sit eget forslag. Venturekapitalfirmaets forslag ville specificere, hvor mange penge det ville give, mængden af aktier, det ville forvente, at den lille virksomhed overgav til gengæld og de beskyttende pagter, det ville kræve som en del af aftalen. Venturekapitalorganisationens forslag præsenteres for ledelsen af den lille virksomhed, og dernæst forhandles en endelig aftale mellem de to parter. De vigtigste forhandlingsområder inkluderer værdiansættelse, ejerskab, kontrol, årlige gebyrer og endelige mål.
Værdiansættelsen af den lille virksomhed og iværksætterens andel i den er meget vigtig, da de bestemmer, hvor stor egenkapital der kræves i bytte for risikovillig kapital. Når den nuværende økonomiske værdi af iværksætterens bidrag er relativt lav sammenlignet med den, der er foretaget af venturekapitalisterne - for eksempel når den kun består af en idé til et nyt produkt - kræves der generelt en stor procentdel af egenkapitalen. På den anden side, når værdiansættelsen af en lille virksomhed er relativt høj - for eksempel når den allerede er en succesrig virksomhed - kræves der generelt en lille procentdel af egenkapitalen. Det er helt normalt, at venturekapitalfirmaer vurderer et selskab til under den værdi, virksomheden har for sig selv. Det er bedst, hvis den lille virksomhed, der leder efter risikovillig kapital, forbereder sig på et sådant resultat.
Procentdelen af aktiekapital, som et venturekapitalfirma kræver, kan variere fra 10 procent til 80 procent afhængigt af den tilførte kapital og det forventede afkast. Men de fleste venturekapitalorganisationer ønsker at sikre egenkapital i området 30-50 procent, så ejere af små virksomheder stadig har et incitament til at vokse forretningen. Da risikovillig kapital faktisk er en investering i en mindre virksomheds ledelsesteam, vil risikovillige kapitalister normalt lade ledelsen have en vis kontrol. Generelt har venturekapitalorganisationer ringe eller ingen interesse i at påtage sig den daglige operationelle kontrol med de små virksomheder, som de investerer i. De har hverken den tekniske ekspertise eller det ledende personale til at gøre det. Men risikovillige kapitalister ønsker normalt at placere en repræsentant i hver mindre virksomheds bestyrelse for at deltage i strategisk beslutningstagning.
mikes kone fra american pickers
Mange venturekapitalaftaler inkluderer en årlig afgift, typisk 2-3 procent af den tilførte kapital, selvom nogle virksomheder i stedet vælger at nedskære overskuddet over et bestemt niveau. Venturekapitalorganisationer inkluderer ofte også beskyttende pagter i deres aftaler. Disse pagter giver normalt risikokapitalisterne muligheden for at udpege nye officerer og overtage kontrol over den lille virksomhed i tilfælde af alvorlige økonomiske, driftsmæssige eller marketingproblemer. En sådan kontrol er beregnet til at gøre det muligt for risikovillig kapitalorganisation at genvinde noget af sin investering, hvis den lille virksomhed skulle mislykkes.
De endelige mål for en venturekapitalaftale vedrører de midler og den tidsramme, hvor venturekapitalisterne tjener et afkast på deres investering. I de fleste tilfælde tager afkastet form af kapitalgevinster, der opnås, når risikovillig kapitalorganisation sælger sine aktiebeholdninger tilbage til den lille virksomhed eller på en offentlig børs. En anden mulighed er, at venturekapitalfirmaet sørger for, at den lille virksomhed fusionerer med et større selskab. Størstedelen af venturekapitalarrangementer inkluderer en egenkapitalposition sammen med et endeligt mål, der involverer risikovillig kapital, der sælger denne position. Af denne grund er iværksættere, der overvejer at bruge risikovillig kapital som en finansieringskilde, nødt til at overveje den indflydelse et fremtidigt aktiesalg vil have på deres egne beholdninger og deres personlige ambition om at drive virksomheden. Ideelt set kan iværksætteren og venturekapitalorganisationen nå til en aftale, der vil hjælpe den lille virksomhed med at vokse nok til at give venturekapitalisterne et godt afkast på deres investering samt at overvinde ejerens tab af egenkapital.
VIGTIGHEDEN AF PLANLÆGNING
Selvom der ikke er nogen måde for en lille virksomhed at garantere, at den er i stand til at opnå risikovillig kapital, kan sund planlægning i det mindste forbedre chancerne for, at dens forslag får behørig overvejelse fra en venturekapitalorganisation. Sådan planlægning skal begynde mindst et år, før iværksætteren først søger finansiering. På dette tidspunkt er det vigtigt at foretage markedsundersøgelser for at bestemme behovet for dets nye forretningskoncept eller produktidee og etablere patent- eller forretningshemmelighedsbeskyttelse, hvis det er muligt. Derudover skal iværksætteren tage skridt til at danne en forretning omkring produktet eller konceptet og bede om bistand fra tredjeparts fagfolk som advokater, revisorer og økonomiske rådgivere efter behov.
Seks måneder før han søgte risikovillig kapital, skal iværksætteren udarbejde en detaljeret forretningsplan komplet med økonomiske fremskrivninger og begynde at arbejde på en formel anmodning om midler. Tre måneder i forvejen bør iværksætteren undersøge venturekapitalorganisationer for at identificere dem, der mest sandsynligt er interesserede i forslaget og for at give en passende risikovillig kapitalaftale. De bedste investorkandidater vil nøje matche virksomhedens udviklingsfase, størrelse, branche og finansieringsbehov. Det er også vigtigt at indsamle oplysninger om en risikokapitalists omdømme, track record i branchen og likviditet for at sikre et produktivt samarbejdsforhold.
Et af de mere vigtige trin i planlægningsprocessen er at udarbejde detaljerede økonomiske planer. Stærk økonomisk planlægning demonstrerer ledelseskompetence og foreslår en fordel for potentielle investorer. En finansiel plan bør omfatte kontantbudgetter - udarbejdet månedligt og forventet for et år fremad - som gør det muligt for virksomheden at forudse udsving i kortsigtede kontantniveauer og behovet for kortfristet låntagning. En finansiel plan bør også omfatte proforma-resultatopgørelser og balancer, der forventes op til tre år fremad. Ved at vise forventede salgsindtægter og -udgifter, aktiver og forpligtelser hjælper disse udsagn virksomheden med at forudse økonomiske resultater og planlægge finansieringsbehov på mellemlang sigt. Endelig skal den finansielle plan omfatte en analyse af kapitalinvesteringer foretaget af virksomheden i produkter, processer eller markeder sammen med en undersøgelse af virksomhedens kapitalkilder. Disse planer, der er udarbejdet i fem år frem, hjælper virksomheden med at forudse de økonomiske konsekvenser af strategiske skift og i planlægningen af langsigtede finansieringsbehov.
Samlet set advarer eksperter om, at det tager tid og vedholdenhed for iværksættere at få venturekapital. I de bedste økonomiske tider er risikovillig kapital vanskelig at sikre. I langsommere økonomiske tider bliver det stadig sværere. Det er ikke usædvanligt at arbejde med at skaffe risikovillig kapital i årevis, før en aftale er opfyldt, ifølge Brian Brus, der studerede emnet til sin artikel 'At starte en virksomhed er sværere end nogensinde i det 21. århundrede.' Det sværeste at kommunikere til entusiastiske iværksættere, der kommer til venturekapitalfirmaer, der søger hjælp, forklarer Brus, er at de ikke bare kan komme i gang med at fremstille deres nye produkt eller service. Venturekapitalister kan være risikotagere, men for de heldige få, som de investerer i, føles det måske ikke sådan, når alt papirarbejdet er gjort, og en aftale er på plads.
mægtig andevins nettoværdi
BIBLIOGRAFI
Bartlett, Joseph W. Fundamentals of Venture Capital . Madison, 1999.
Braunschweiger, Carolina. 'Fundraising for private equity solid i første kvartal.' Ugentlig investeringsforvaltning . 1. maj 2006.
Clark, Scott. 'Grundlæggende forretningsplan: Hvorfor de fleste nye virksomheder ikke skaffer kapital.' Houston Business Journal . 17. marts 2000.
Davoudi, Salamander, Lina Seigol og Peter Smith. 'Hvorfor private aktieselskaber stabler ind i sundhedsvæsenet. Stærke pengestrømme, ejendom og demografi trækker dem ind. ' The Finanical Times . 26. april 2006.
Gimbel, Florian. 'Venture Capitalists skifter fokus til Indien Technology.' The Financial Times . 2. maj 2006.
Gompers, Paul og Josh Lerner. Venture Capital Cycle . MIT Press, 1999.
La Beau, Christina. 'Vokser i størrelse, men ikke i egenkapital: Kvindevirksomheder er stadig i venturekapital.' Crain's Chicago-forretning . 13. december 2004.
National Venture Capital Association. 'Venturekapitalindustrien - en oversigt.' Ledig fra http://www.nvca.org/def.html . Hentet den 3. maj 2006.
Parmar, Simon, J. Kevin Bright og E.F. Peter Newson. 'Opbygning af en vindende e-forretning.' Ivey Business Journal . November 2000.
